Рынки капитала » Статьи  /  Требования, которым должна соответствовать ценная бумага для прохождения начального листинга

Долговое финансирование

Облигации

Вексель

Кредиты

CLN

Долевое финансирование

IPO

Этапы IPO

Предварительная работа

Размещение акций на бирже

Связи с инвесторами














19 ноября 2009 | Просмотров: 1119

Статьи » Требования, которым должна соответствовать ценная бумага для прохождения начального листинга

Отчетность
1)      эмитент долевых ценных бумаг для прохождения процедуры листинга должен предоставить аудированную отчетность:
a)      составленную, по крайней мере, за последние три года
b)      составленную за период, окончившийся не более чем за 6 месяцев до регистрации Проспекта или иных документов для соответствующих бумаг
c)      являющуюся консолидированной для эмитента и всех его аффилированных лиц
d)      была проаудирована независимыми аудиторами в соответствии со стандартами аудита, принятым в странах Единой Экономической Зоны
e)      по отношению к которой имеется заключение независимого аудитора.

2)      новый заявитель обязан:
a)      принять все возможные меры для удостоверения того, что аудитор независим от него
b)      получить от своего аудитора письменное подтверждение того, что он действует руководствуясь правилами, установленными органами бухгалтерского, налогового и аудиторского надзора страны его регистрации.

Характер и продолжительность деятельности эмитента
Эмитент долевых ценных бумаг, подающий заявление на допуск этих бумаг к торгам должен удостоверить что:
1)      по меньшей мере 75% всего бизнеса заявителя приносить прибыль в течении того периода за который предоставляется отчетность (не менее трех лет)
2)      компания контролировала большинство своих активов, по крайней мере, на протяжении периода, указанного в п.1
3)      компания будет работать независимо.

При определении того, что составляет 75% от бизнеса эмитента, FSA использует такие факторы как активы, доходность и рыночная капитализация бизнеса.
Этот пункт предназначен для того, чтобы потенциальные инвесторы могли дать разумную оценку будущим перспективам развития бизнеса эмитента. Инвесторы имеют возможность рассмотреть динамику прибыли компании с учетом ее конкурентных преимуществ, перспектив развития отрасли, в которой эмитент осуществляет свою деятельность, и общего макроэкономического климата.

Если эмитент существует более трех лет, но часть или весь его бизнес имеет одну или несколько из перечисленных ниже характеристик, он не будет допущен к торгам:
1)      в бизнес стратегии эмитента делается особый акцент на товары или услуги, которые не являлись основными при формировании дохода прошлых периодов
2)      стоимость компании при размещении будет в большей мере определяться будущей деятельностью, а не результатами деятельности в прошлом
3)      взаимосвязь между стоимостью компании и прибылями компании существенно отличается от схожих компаний, работающих в той же отрасли
4)      не велось статистики поступления выручки, денежных потоков или роста прибыли на протяжении как минимум трех лет
5)      масштабы деятельности компании претерпели значительные изменения в период, за который предоставляется отчетность
6)      компания имеет высокий уровень расходов на научные исследования и разработки и высокий уровень капитальных вложений.

Добывающие компании
Если добывающая компания подает заявку на допуск своих ценных бумаг к торгам:
1)      она может предоставить отчетность, составленную за период менее трех лет
2)      отчетность может быть предоставлена позднее 6 месяцев после окончания отчетного периода и не требуется заключение независимого аудитора
3)      на нее накладывается обязательство публиковать отчетность

По отношению к добывающим компаниям не применяется правила относительно характера и продолжительности деятельности эмитента.
1) это правило относится к добывающим компаниям, которые впервые размещают свои ценные бумаги на рынке
2) если добывающая компания не контролирует эффективность использования (по стоимости) большинства своей собственности, полей, шахт или других активов, в которые она вкладывала капитал, она должна продемонстрировать, что они имеют допустимое отклонение в эффективности использования ресурсов и что она имеет право принимать активное участие в их добыче либо путем голосования, либо другими способами, которые дают ей возможность влиять на принятие решений относительно периодов и методов использования этих ресурсов.

Научно-исследовательские компании
Если научно-исследовательская компания подает заявку на допуск своих ценных бумаг к торгам на бирже:
1)      она может предоставить отчетность, составленную за период менее трех лет
2)      отчетность может быть предоставлена позднее 6 месяцев после окончания отчетного периода и не требуется заключение независимого аудитора
3)      на нее накладывается обязательство публиковать отчетность

Научно-исследовательские компании не обязаны соблюдать правила относительно характера и продолжительности деятельности эмитента, но им необходимо:
1)      продемонстрировать свои возможности привлечения средств инвесторов на реализацию своих проектов
2)      продемонстрировать свое намерение затратить, по крайней мере, 10 млн. фунтов стерлингов на реализацию своей маркетинговой программы во время процедуры листинга
3)      до реализации маркетинговой программы во время процедуры листинга иметь капитализацию не менее 20 млн. фунтов стерлингов (основанную на цене одной акции без учета стоимости ценных бумаг, которые были выпущены в течении шести месяцев до допуска данной бумаги к торгам)
4)      в качестве главной причины допуска к торгам должно быть привлечение финансирования для выведения имеющихся продуктов и разработок на стадию, на которой они смогут приносить доход
5)      предоставить документы, подтверждающие, что на протяжении последних трех лет участвовала в лабораторных исследованиях и разработках, в том числе:
a)      сведения о выданных патентах и детали хода получения патента
b)      сведения о результатах тестирования разработок компании

Другие случаи, когда FSA может изменить требования к продолжительности функционирования компании и ведения учета
FSA может отказаться от требования о наличии отчетности за последние три отчетных года и от требования о характере и продолжительности деятельности компании в случае, если это желательно в интересах инвесторов и инвесторы обладают всей необходимой информации для формирования обоснованного мнения об эмитенте и ценной бумаге, которая проходит процедуру листинга.
Перед внесением изменений или отказом от требований о характере и продолжительности деятельности компании FSA должна удостовериться в том, что у эмитента есть серьезная причина стремиться к допуску к торгам. Для этих целей FSA рассматривает такие факторы, как:
1)      возможность заявителя привлекать значительные средства от ключевых инвесторов
2)      реализация в связи с допуском существенной маркетинговой программы ценных бумаг и демонстрация эмитентом того, сто допуск к торгам является существенным фактором, способным повлиять на рост размеров фондов
3)      способность эмитента продемонстрировать тот факт, что допуск окажет существенное влияние на его рыночную капитализацию.

Оборотный капитал
Эмитент ценных бумаг, который подает заявление о допуске данных бумаг к торгам, должен гарантировать FSA, что он и его поручители (если такие имеются) обладают оборотным капиталом достаточным для удовлетворения обязательств группы по крайней мере в течении 12 месяцев с даты опубликования проспекта эмиссии или подачи заявления на прохождение листинга (в некоторых случаях)ценными бумагами, для которых эмитент подает заявление на допуск к торгам.
FSA может отказаться от данного требования в том случае, если эмитент уже выпускал ранее ценные бумаги и они допущены к торгам, и если FSA убедится в том, что проспект эмиссии или документы на прохождение листинга (в некоторых случаях) содержат гарантию компании в обеспечении необходимого ей оборотного капитала.
FSA может отказаться от требования о размере оборотного капитала, если убедится в том, что:
1)      бизнес заявителя полностью или в значительной степени относится к сфере банковского дела или страхования, либо обеспечивает предоставление схожих финансовых услуг
2)      платежеспособность и достаточность оборотных средств у эмитента контролируется FSA или другим контролирующим органом
3)      эмитент платежеспособен и у него достаточно оборотного капитала в данный момент и, как ожидается, он будет платежеспособен в ближайшие 12 месяцев без учета возможного роста капитала.

Акции на открытом рынке
1)      Для включения ценных бумаг в список необходимо, чтобы достаточная часть этих ценных бумаг была распространена на открытом рынке в странах единого европейского экономического пространства на позднее даты включения в список.

2)      Для целей п. 1 могут быть приняты в расчет ценные бумаги, которые были распространены на открытом рынке в странах, которые не входят в единое европейское экономическое пространство, если данные ценные бумаги прошли процедуру листинга на рынках этих стран.

3)      Для целей п. 1 достаточной долей ценных бумаг, которые должны быть распространены на открытом рынке, считается 25% от выпускаемых ценных бумаг.

4)      Для целей пунктов п. 1-3 акции не распространены на открытом рынке, если они прямо или косвенно распространены между:
a)      директорами эмитента или его дочерних компаний
b)      лицами, связанными с директорами эмитента или любой из его дочерних компаний
c)      менеджером портфеля ценных бумаг любого из работников компании или менеджеров пенсионного фонда, созданного в интересах любого из директоров или работников эмитента или его дочерних компаний
d)      любым лицом, которое по какому-либо соглашению может назначить одного или нескольких членов совета директоров эмитента
e)      любым лицом ил группой лиц, которые заинтересованы более, чем в 5% всего выпуска.

5) Для целей п. 3 казначейские ценные бумаги не учитываются при расчете всего объема выпуска.
FSA может изменить данное требование и принять ценные бумаги, доля которых в свободном обращении ниже 25% в том случае, если оно считает, что рынок будет работать должным образом и при более низкой доле данных бумаг ввиду большого количества бумаг в выпуске и степени их распространения на открытом рынке. Для этой цели FSA может принимать в расчет ценные бумаги одного и того же выпуска, которые распространяются (даже если они не включены в список) в государствах, не входящих в единое европейское экономическое пространство.

Акции компаний, зарегистрированных не в странах единого европейского экономического пространства
FSA не допустит к торгам ценные бумаги компании, зарегистрированной в стране, не входящей в единое европейское экономическое пространство, если данные ценные бумаги не прошли процедуру листинга в стране регистрации компании или в стране, в которой зарегистрировано основное число держателей данных ценных бумаг. Исключением является только тот случай, когда эмитентом бумаг доказано, что тот факт, что он не прошел процедуру листинга связан с защитой интересов его инвесторов.

Варранты и опционы подписки
1)      Общий объем выпущенных варрантов или опционов подписки на ценные бумаги не должен превышать 20% объема акционерного капитала эмитента (без учета казначейских ценных бумаг) на момент выпуска варрантов или опционов.
2) Варранты и опционы, распространяемые среди работников не включаются в допустимый объем выпуска варрантов и опционов для целей п. 1.
 



Встречающиеся термины:
    Акции
    Аудит
    Аудитор
    Доход
    Доходность
    Инвестор
    Капитал
    Капитализация
    Листинг
    Оборотный капитал
    Опцион
    Проспект эмиссии
    Рыночная капитализация

Другие статьи по теме:

 
Rambler's Top100 Рейтинг@Mail.ru