Рынки капитала » Статьи  /  Поручитель

Долговое финансирование

Облигации

Вексель

Кредиты

CLN

Долевое финансирование

IPO

Этапы IPO

Предварительная работа

Размещение акций на бирже

Связи с инвесторами














28 марта 2010 | Просмотров: 1143

Статьи » Поручитель

СИТУАЦИИ, В КОТОРЫХ НЕОБХОДИМО НАЗНАЧЕНИЕ ПОРУЧИТЕЛЯ, ИЛИ НЕОБХОДИМО ЕГО ОДОБРЕНИЕ
Ситуации, когда необходимо назначение поручителя
Компания, имеющая или намеревающаяся получить, первичный листинг ценных бумаг, должна назначить поручителя для каждого из случаев, когда:
1)      она подает заявление на листинг ценных бумаг, которые:
a)      требуют составление проспекта эмиссии или иного эквивалентного документа
b)      одобрены иным регулирующим органом
c)      в отношении которых составлен резюмирующий документ, по требованиям правил составления Проспекта
d)      в отношении которых необходимо составить отчет о листинге.
2)      необходимо составление меморандума сделки первого класса
3)      необходимо составление меморандума сделки, предполагающей реструктуризацию компании или ее капитала, но не являющейся сделкой первого класса
4)      необходимо составления меморандума для сделки по покупке собственных акций
a)      если она не является сделкой первого класса
b)      если требуется включение отчета о собственном капитале
5)      этого требует FSA, по причине того, что считает, что существует возможность нарушения эмитентом правил листинга или правил раскрытия информации.

Иные ситуации, когда эмитент должен получить руководства поручителя
Если эмитент рассматривает предложение о сделке, которая ввиду своего размера или природы может оказаться сделкой первого класса или обратным поглощением, он должен получить руководства поручителя по соблюдению правил листинга и правил раскрытия информации.
Если эмитент рассматривает предложение о сделке, которая может стать сделкой со связанной стороной, он должен получить руководства поручителя по соблюдению правил листинга и правил раскрытия информации.

ФУНКЦИИ ПОРУЧИТЕЛЯ: ОБЩЕЕ
Ответственность поручителя
Поручитель обязан:
1)      в случае необходимости предоставлять FSA подтверждения того, что компания, ценные бумаги которой прошли процедуру листинга, или заявитель соблюдает все необходимые правила листинга
2)      консультировать компанию по вопросам их обязательств, возникающих в связи с правилами листинга, и вопросам выполнения этих обязательств в полном объеме.
Поручитель будет основным контактным лицом для FSA по всем вопросам, касающимся ситуаций, когда необходимо назначение поручителя. FSA будет направлять все свои комментарии, касательно сделок и предварительных вариантов документов непосредственно поручителю. Тем не менее, в определенных обстоятельствах FSA может связываться непосредственно с эмитентом.

Принципы работы спонсора
1.      Должная внимательность и квалификация
Поручитель должен выполнять все свои функции с внимательностью и быть квалифицированным
2.      Обязанности по отношению к директорам эмитента
Когда поручитель дает эмитенту руководства по выполнению или интерпретации правил листинга ил правил раскрытия информации, он должен удостовериться в том, что директор или директора компании правильно понимают свою ответственность и свои обязанности, определяемые правилами листинга и правилами раскрытия информации.
3.      Отношения с FSA
Поручитель должен в любое время:
1)      строить с FSA отношения на основе открытости и сотрудничества
2)      быстро реагировать на все возникающие у FSA запросы
Поручитель должен регулярно раскрывать FSA существенную информацию, относящуюся к поручителю или эмитенту, о которой ему стало известно и которая касается неисполнения правил листинга или правил раскрытия информации.
4.      Проблема идентификации и управления
Перечисленное ниже призвано не допустить отрицательное влияние конфликта интересов на:
1)      возможность поручителя правильно исполнять свои функции
2)      доверие рынка к поручителям
Поручитель должен принять все возможные меры для определения и предотвращения всех конфликтов интересов, которые могут повлиять на его возможность правильно исполнять свои функции.
Определение конфликтов предполагает так же определение обстоятельств, которые могут вызвать у рынка сомнения в том, что поручитель может в полной мере выполнять свои функции.
Поручитель должен принять все возможные меры для установления и укрепления системы организационных и административных соглашений, которые предотвратят возможность конфликта интересов влиять на эффективность работы поручителя.
Раскрытие информации о возникновении конфликта интересов, не будет расценено как достаточная мера для предотвращения его влияния на эффективность работы поручителя.
Если при совершении какой-либо сделки, поручитель не уверен, что установленные им организационные и административные соглашения гарантируют тот факт, что конфликт интересов не сможет отрицательно повлиять на эффективность его работы, он должен отказаться от роли поручителя при совершении данной сделки.
Если при совершении сделки могут возникнуть ситуации, когда нет возможности эффективно снизить влияние конфликта интересов, и предоставление услуг поручителя в данном случае может повлиять, как на способность поручителя эффективно исполнять свои функции, так и на доверие рынка к поручителям в общем, то если поручитель сомневается в своей способности регулировать влияние конфликта интересов, он должен проконсультироваться с FSA перед принятием решения об исполнении роли поручителя при совершении данной сделки.
5.      Работа для другого поручителя
В случае передачи полномочий другому поручителю, делегат не освобождается от своих обязанностей, установленных правилами листинга.
6.      Совместное поручительство
Если эмитент назначает более одного поручителя:
1)      такая ситуация не освобождает ни одного из назначенных поручителей от исполнения их обязательств, установленных правилами листинга
2)      каждый из поручителей должен исполнять все функции поручителя.

ФУНКЦИИ ПОРУЧИТЕЛЯ: СДЕЛКИ
Заявление на допуск: новый заявитель
Данное правило применяется при подаче заявления на листинг, если эмитент не имеет ценных бумаг, уже прошедших процедуру листинга, и:
1)      необходима публикация проспекта эмиссии или эквивалентного документа, или
2)      к заявлению приложено одобрение иного регулирующего органа
3)      к заявлению приложен резюмирующий документ, по требованиям правил составления Проспекта
Поручитель не должен предоставлять на рассмотрение FSA от имени эмитента заявление до тех пор, пока он не удостоверится в том, что:
1)      эмитент выполнил все требования правил листинга, относящиеся к допуску к торгам
2)      эмитент выполняет все необходимые правила листинга и правила составления Проспекта эмиссии, за исключением тех случаев, когда страной регистрации эмитента является Великобритания
3)      директоры эмитента ввели процедуры, которые способствуют выполнению эмитентом правил листинга и правил раскрытия информации на постоянной основе
4)      директоры эмитента ввели процедуры, которые обеспечивают возможность для них отслеживать на постоянной основе финансовое положение эмитента и группы, в которую он входит
5)      директоры эмитента имеют всю информацию, необходимую для составления отчета об оборотном капитале, требуемого правилами листинга.

Первичное размещение: процедура
Поручитель обязан:
1)      предоставить FSA заполненную декларацию поручителя для заявления о прохождение процедуры листинга:
a)      в дату рассмотрения FSA заявления о регистрации проспекта эмиссии, но не позднее даты его регистрации, или
b)      в дату, согласованную с FSA, если не требуется регистрация Проспекта эмиссии или FSA определяет, эквивалентен ли предоставляемый документ Проспекту эмиссии
2)      предоставить решение общего собрания акционеров или общего собрания участников, до 9 часов утра дня рассмотрения в FSA заявления о прохождении процедуры листинга
3)      удостовериться в том, что все известные ему факторы, которые должны быть приняты FSA во внимание при рассмотрении:
a)      заявления о прохождении процедуры листинга
b)      вопроса о том может ли допуск ценных бумаг к торгам нанести ущерб интересам инвесторов
были раскрыты в соответствующих разделах Проспекта эмиссии или эквивалентного документа, или были направлены в FSA в письменной форме, и
4)      предоставить в FSA письмо с указанием того, каким образом эмитент соблюдал общие и специальные требования листинга, не позднее даты предоставления эмитентом первого проекта Проспекта эмиссии или отчета о листинге (или, если не требуется регистрация Проспекта эмиссии, в установленное FSA время).
В определенных обстоятельствах поручитель будет так же обязан предоставить в письменной форме подтверждение того, что совет директоров эмитента одобрил размещение ценных бумаг.

Заявление на допуск: дальнейшие выпуски
Данное правило применяется в случае, когда эмитент уже имеет ценные бумаги, прошедшие процедуру листинга.
Поручитель не должен предоставлять на рассмотрение FSA от имени эмитента заявление до тех пор, пока он не удостоверится в том, что:
1)      эмитент выполнил все требования правил листинга, относящиеся к допуску к торгам
2)      эмитент выполняет все необходимые правила листинга и правила составления Проспекта эмиссии, за исключением тех случаев, когда страной регистрации эмитента является Великобритания
3)      директоры эмитента имеют всю информацию, необходимую для составления отчета об оборотном капитале, требуемого правилами листинга, или специализированный отчет об оборотном капитале, в тех случаях, когда это требуется.

Последующие выпуски: процедура
Поручитель обязан:
1)      предоставить FSA заполненную декларацию поручителя для заявления о прохождение процедуры листинга:
a)      в дату рассмотрения FSA заявления о регистрации проспекта эмиссии, но не позднее даты его регистрации, или
b)      в дату, согласованную с FSA, если не требуется регистрация Проспекта эмиссии или FSA определяет, эквивалентен ли предоставляемый документ Проспекту эмиссии
2)      предоставить решение общего собрания акционеров или общего собрания участников, до 9 часов утра дня рассмотрения в FSA заявления о прохождении процедуры листинга
3)      удостовериться в том, что все известные ему факторы, которые должны быть приняты FSA во внимание при рассмотрении заявления о прохождении процедуры листинга были раскрыты в соответствующих разделах Проспекта эмиссии или эквивалентного документа, или были направлены в FSA в письменной форме.
В определенных обстоятельствах поручитель будет так же обязан предоставить в письменной форме заявление с указанием количества размещаемых и торгуемых ценных бумаг.

Сделки первого класса, рефинансирование и приобретение собственных акций
Данное правило применяется в случае заключения сделки, одной из сторон которой является эмитент ценных бумаг, прошедших процедуру первичного листинга, если:
1)      требуется составление меморандума сделки первого класса
2)      составляется меморандум, который предполагает реструктуризацию или рефинансирование, которые не будут сделкой первого класса, или
3)      составляется меморандум на приобретенее собственных акций:
a)      которое не будет сделкой первого класса, и
b)      в соответствии с правилами листинга, в него требуется включить отчет об оборотном капитале.
Поручитель не должен предоставлять на рассмотрение FSA от имени эмитента заявление о регистрации меморандума сделки до тех пор, пока он не удостоверится в том, что:
1)      эмитент выполнил все требования правил листинга, относящиеся к составлению меморандума сделки первого класса или иного меморандума
2)      данная сделка не будет иметь влияния на возможность эмитента исполнять свои обязательства в соответствии с правилами листинга и правилами раскрытия информации, и
3)      директоры эмитента имеют всю информацию, необходимую для составления отчета об оборотном капитале, требуемого правилами листинга.

Меморандумы: процедура
1)      предоставить FSA заполненную декларацию поручителя для составления меморандума в дату рассмотрения FSA меморандума, но не позднее даты его регистрации
2)      предоставить решение об установлении цены, до 9 часов утра дня рассмотрения в FSA заявления о регистрации меморандума
3)      удостовериться в том, что все известные ему факторы, которые должны быть приняты FSA во внимание при рассмотрении сделки были раскрыты в соответствующей форме в документации или были направлены в FSA в иной письменной форме.

ОТВЕТСТВЕННОСТЬ ЭМИТЕНТОВ, ИМЕЮЩИХ ЛИСТИНГ
Уведомления, направляемые в FSA
Эмитент, имеющий листинг, или подающий заявление на листинг должен удостовериться в том, что FSA надлежащим образом проинформировано о наименовании и координатах всех поручителей, назначенных в соответствии с правилами листинга (либо эмитентом, либо самим поручителем).
1)      Эмитент должен незамедлительно проинформировать FSA в письменной форме о назначении или отставке поручителя.
2)      В случае, когда отправляется уведомление об отставке поручителя, в уведомлении должны быть указаны причины отставки.
3)      Копия уведомления должна быть направлена поручителю.

Случай, когда эмитент, назначает более одного поручителя
Если эмитент назначает более одного поручителя, эмитент должен:
1)      удостоверится в том, что один из поручителей берет на себя обязательства по контакту с FSA в отношении подачи заявления на прохождение процедуры листинга или в отношении сделки, и
2)      проинформировать FSA о наименовании и координатах поручителя, взявшего на себя обязательства по контакту с FSA.

КРИТЕРИИ ОДОБРЕНИЯ ПОРУЧИТЕЛЯ
Перечень поручителей
FSA публикует перечень поручителей на своем web-сайте.

Заявление о включении в перечень поручителей
Лицо, намеренное предоставлять услуги поручителя, и желающее быть включенным в перечень поручителей, должно направить в FSA:
1)      заполненное заявление на включение в перечень поручителей
2)      подтверждение оплаты сборов.
Лицо, намеренное предоставлять услуги поручителя, и желающее быть включенным в перечень поручителей, должно так же предоставить:
1)      все дополнительные документы, пояснительные записки и информационные письма, требуемые FSA, и
2)      представление информации в том виде, в котором FSA может запросить.
В ходе рассмотрения заявления на включение в перечень поручителей FSA может:
1)      направлять вопросы и запрашивать дополнительную информацию, которую считает необходимой, а так же советоваться с другими регулирующими органами
2)      задавать заявителю или его представителю вопросы, которые считает относящимися к заявлению,
3)      принимать во внимание любую информацию, которую оно сочтет существенной.

Критерии включения в перечень поручителей
FSA включит лицо в перечень поручителей, только если убедится в том, что:
1)      это лицо имеет определенные полномочия или является членом сообщества профессионалов
2)      это лицо достаточно компетентно, чтобы предоставлять услуги поручителя
3)      это лицо имеет систему контроля, позволяющую ему предоставлять услуги поручителя в соответствии с данной главой.
Поручитель должен все время соответствовать перечисленным выше критериям.

Компетенция поручителя
Лицо обладает достаточной компетенцией для предоставления услуг поручителя, ели оно имеет большой опыт в предоставлении консультационных услуг эмитентам, а так же консультационных услуг по вопросам правил листинга.
При оценке того, насколько лицо компетентно начать предоставлять, или продолжить предоставлять, услуги поручителя FSA обращает особое внимание на:
1)      опыт данного лица в предоставлении аналогичных услуг
2)      необходимые для предоставления услуг поручителя знания и навыки
3)      опыт работы в сфере корпоративного финансирования.
При оценке того, насколько лицо компетентно начать предоставлять, или продолжить предоставлять, услуги поручителя FSA так же может принять во внимание качество консультаций, которые давало лицо по вопросам правил листинга и правил раскрытия информации не в условиях предоставления услуг поручителя.

Организация и контроль: общее
Поручитель имеет должную организацию и контроль, если существуют:
1)      простые и эффективные системы отчетности (включая ответственность управляющих)
2)      эффективная система контроля работников, предоставляющих услуги поручителя
3)      эффективная система контроля за исполнением всех правил листинга, при предоставлении услуг поручителя
4)      эффективные меры по созданию и сохранению на протяжении последующих 6 лет, подробных отчетов о предоставлении услуг поручителя эмитентам
5)      эффективная система кадрового контроля в целях обеспечения должного уровня предоставления услуг поручителя
6)      эффективная система контроля за тем, чтобы сотрудники, оказывающие услуги поручителя, совершенствовали свои навыки для оказания услуг должного уровня.
Природа и рамки системы контроля, которую поручителя необходимо установить зависит от ряда факторов, включая:
1)      природу, масштаб и сложность его бизнеса
2)      разнообразность операций
3)      объем и размер сделок совершаемых им сделок
4)      объем и размер сделок, которые он намеревается заключить в грядущем году, и
5)      уровень риска, связанный с его сделками.

Организация и контроль: конфликт интересов
Считается, что поручитель имеет должную систему контроля, если установлены эффективная политика и процедуры по:
1)      обеспечению того, что решения, принимаемые при решении конфликта интересов, принимаются руководителями в соответствии со стожившимися условиями
2)      контролю эффективности мер, принимаемых для решения конфликта интересов
3)      обеспечению квалификации каждого сотрудника поручителя, позволяющей им идентифицировать, выявить и решить конфликт интересов.
4)      обеспечению хранения необходимых записей о решениях, принятых в целях идентификации, выявления и решения конфликтов, и о базе, на основе которой эти решения принимались.
Описанные выше процедуры не совпадают с организационными и административными мероприятиями, систему которых поручитель должен установить для решения специфических конфликтов.

Регулярный отчет
Поручитель должен готовить регулярный отчет для подтверждения того, что:
1)      он не перестает быть достаточно компетентным для предоставления услуг поручителя, и
2)      он имеет необходимую систему контроля, направленную на обеспечение его по вможности продолжать играть роль поручителя в соответствии с данной главой.
Поручитель должен создать и хранить с течение 6 лет записи, подробные подтверждающие тот факт, что он готовил регулярные отчеты, с указанием методики, в соответствии с которой он определяет, продолжает ли он соответствовать критериям, определенным в настоящей главе.

Контактное лицо
В случае каждой сделки, в отношении которой предоставляются услуги поручителя, он должен:
1)      уведомить FSA в кротчайшие сроки об имени и координатах основного контактного лица или лицах в составе поручителя по отношения к сделке, и
2)      обеспечить то, что контактное лицо или лица:
a)      достаточно осведомлены об эмитенте и предполагаемой сделке, чтобы быть в состоянии отвечать на вопросы FSA, и
b)      готовы ответить на вопросы FSA в любой рабочий день в промежутке с 8 утра до 6 часов вечера.

КОНТРОЛЬ ПОРУЧИТЕЛЕЙ
Между FSA и поручителем должно быть конструктивное и плодотворное сотрудничество, которое позволит FSA иметь полное представление о деятельности поручителя и его способности удовлетворять требованиям, выдвигаемым к поручителю в правилах листинга.

Требования к предоставлению информации
1)      FSA может запросить в письменной форме у поручителя или лица, желающего быть включенным с перечень поручителей, предоставить определенные документы или определенную информацию в FSA.
2)      Поручитель или лицо, желающее быть включенным с перечень поручителей, должен в кротчайшие сроки предоставить в FSA документы и информацию, которую FSA запрашивает в соответствии с пунктом 1).
3)      Данное правило применяется только к документам и информации, обоснованно запрошенным FSA в целях должного исполнения его функций по отношению к поручителям, лицам, желающим быть включенным в перечень поручителей, и эмитентам, пользующимися услугами поручителя.

Инструменты контроля
FSA использует набор инструментов для контроля того:
1)      продолжает ли поручитель отвечать критериям включения в перечень поручителей, и
2)      является ли поручитель достаточно компетентным в трактовании правил листинга.
Сотрудники FSA могут устроить проверку поручителя, уведомив об этом заранее, единичную, или периодически повторяющуюся.
FSA должно обосновать поручителю направляемый запрос о проверке или запрос о доступе к документам и записям.

Запросы от других контролирующих органов
FSA может запрашивать информацию у поручителя от имени других регулирующих органов или передавать информацию другим регулирующим органам, дабы они могли выполнять свои функции.

Комиссии
Поручитель должен заплатить все предусмотренные комиссии.

Ежегодный отчет
Поручитель дожжен ежегодно предоставлять FSA:
1)      письменное подтверждение того факта, что он продолжает отвечать критериям включения в перечень поручителей, указанным в правилах листинга, и
2)      для каждого из критериев, база, на которой основывается его представление о том, что он соответствует критериям.

Основное уведомление
Поручитель должен уведомить FSA в письменной форме в кротчайшие сроки, если:
1)      поручитель перестал удовлетворять какому-либо критерию для включения в перечень поручителей, или
2)      поручитель, или кто-то из его сотрудников, кто предоставляет услуги поручителя:
a)      осужден по обвинению в обмане, краже или мошенничестве, или
b)      объект дела о банкротстве, разделе имущества или к нему применяются иные административные меры, или
3)      кто-либо из сотрудников поручителя, кто предоставляет услуги, судом отстранен от деятельности в качестве директора или управляющего компанией, или
4)      поручитель или кто-то из его сотрудников, предоставляющий услуги, подвергся критике, вмешательству регулирующего органа или дисциплинарному наказанию со стороны:
a)      FSA, или
b)      аккредитованной профессиональной организацией, или
c)      организацией, сопоставимой с FSA или аккредитованной профессиональной организацией, или
d)      сопоставимой структурой в любой юрисдикции за пределами Соединенного Королевства, или
5)      эмитент отказался от услуг поручителя, с указанием всех соответствующих обстоятельств
6)      поручитель сменил наименование, или
7)      эмитент отказал поручителю в доступе к документам или информации, который обоснованно запрашивался поручителем, или
8)      ежегодный отчет содержит информацию о существенных изменениях в структуре поручителя и его системе контроля, или
9)      произошли изменения в системе контроля поручителя, или в группе компаний поручителя происходит реструктуризация, которая повлечет за собой реорганизацию директоров, партнеров и сотрудников, вовлеченных в процесс оказания услуг поручителя.
Основное уведомление может быть сначала сделано по телефону, но должно быть продублировано в письменной форме в кротчайшие сроки.
Письменное уведомление должно быть направлено службой контроля поручителя в адрес FSA.

Правила уведомления о сделках: декларация о конфликтах
1)      Каждый раз, когда поручителя нанимают для выполнения функций поручителя в соответсетствии с правилами листинга, он должен  заполнить Декларацию о конфликтах.
2)      Декларация о конфликтах должна быть направлена в FSA одновременно с первым пакетом документов, касающихся рассматриваемой сделки.
Если после направления Декларации о конфликтах, но до регистрации Проспекта эмиссии, отчета о листинге или меморандума, поручитель приходит к заключению, что он больше не соответствует требованиям, в соответствии с которыми он должен принять меры по предотвращению конфликта интересов и предотвращению его возможного влияния на работу поручителя, он должен незамедлительно уведомить об этом FSA. Все подробности должны быть направлены в FSA в письменной форме в кротчайшие сроки.
В день регистрации Проспекта эмиссии, отчета о листинге или меморандума в FSA должны быть направлены:
1)      письменное подтверждение того, что в Декларации о конфликтах не было существенных изменений, или
2)      обновленный вариант Декларации о конфликтах со всеми изменениями.
FSA должно уведомить поручителя обо всех сомнениях в независимости поручителя как только он получит Декларацию о конфликтах.

Выполнение функций от имени поручителя
Поручитель не имеет право передавать свои функции, или позволять лицу выполнять функции поручителя, если оно не включено в перечень поручителей.
1)      Поручитель, который передает свои функции, или позволяет другому лицу выполнять их, не освобождается от обязанностей, возникающих в связи с этими функциями.
2)      Поручитель, выполняющий какие-либо функции от имени другого поручителя должен отвечать требованиям правил листинга относительно роли поручителя.
Поручитель должен предоставить FSA в кротчайшие сроки, до того, как второй поручитель начнет выполнять функции от его имени о:
1)      реквизиты второго поручителя
2)      подробное описании функций, которые будет выполнять второй поручитель от его лица.

Наказание поручителей
Если FSA считает, что поручитель нарушил какое-либо предписание правил листинга и считает необходимым применить по отношению к поручителю санкции, оно должно опубликовать уведомление об осуждении поручителя.
Законодательством определено применение FSA дисциплинарных мер, включая меры, применимые к поручителям. Эти меры включают исключение поручителя из перечня поручителей по единоличному решению FSA.

Исключение поручителя из перечня поручителей по его запросу
Запрос на исключение поручителя из перечня поручителей должен быть направлен в письменной форме и должен содержать:
1)      наименование поручителя
2)      подробное описание причин направления запроса
3)      дату, когда исключение вступит в силу
4)      подписанное заявление о том, что поручитель не будет оказывать услуги поручителя начиная с даты направления в FSA запроса, и
5)      имя и контактные данные сотрудника поручителя, с которым FSA может связываться по вопросам, связанным с запросом.
Поручитель может отозвать свой запрос в любой момент до его исполнения. Отзыв запроса



Встречающиеся термины:
    АДР
    Инвестор
    Капитал
    Кредит
    Листинг
    Поглощение
    Правила листинг
    Раскрытие информации
    Риск

Другие статьи по теме:

 
Rambler's Top100 Рейтинг@Mail.ru