Рынки капитала » Статьи капитала  /  О моде, тренде и человеческом безрассудстве (Продолжение). Пименов Александр. 10.10.2008

Долговое финансирование

Облигации

Вексель

Кредиты

CLN

Долевое финансирование

IPO

Этапы IPO

Предварительная работа

Размещение акций на бирже

Связи с инвесторами














28 октября 2009 | Просмотров: 314

Статьи капитала » О моде, тренде и человеческом безрассудстве (Продолжение). Пименов Александр. 10.10.2008

Прошлая статья ("О моде, тренде и человеческом безрассудстве") была предисловием для статьи, которую я хочу опубликовать ныне.
Сейчас я хотел бы поговорить именно про то, как влияет изменения индексов в одной стране на изменение национальных индексов другой страны, а так же проследить корреляцию национальных валют относительно их же индексов. Анализируя данный вопрос, нужно найти причины, и они, безусловно, есть.
Всё началось в далёком 1946 году на Бретер-Бурской конференции. США выступила тогда в роли, как мне кажется, "батьки", чтобы в послевоенное время помочь экономическому развитию стран Европы. Организованно было под эгидой США, Организации Объединённых Наций (ООН), позднее НАТО, ну и самое важно с точки зрения экономических связей это то, что относительно всех валют и относительно всего сырья (золото, нефть и т.д.) были зафиксированы курсы в валюте США. Сделано это было под предлогом высокой развитости экономике Штатов, и с тех пор мы имеет Американский доллар, как валюту, которая имеет самую большую денежную массу. Но времена стабильности США на исходе, экономика не так устойчива, как хотелось бы и, следовательно, мы видим очень высокую, а я бы даже сказал недопустимую, волатильность. Следствием невероятных колебаний на рынке FOREX, являются серьёзные движения и на сырьевом рынке.
Как мы знаем из теории рынка ценных бумаг, и, как показывает опыт, любые резкие колебания цен на сырьевых, фондовых и валютных рынках грозят нам, как минимум, краткосрочными проблемами с ликвидностью (понятие "стакан" на отечественном рынке), а если рынок лихорадит не день и не неделю, то это может грозить очень непрятными последствиям в плоть до рецессии.
Кстати именно понятие ликвидность очень важно для рынка ценных бумаг, поэтому мы видим это слово так часто в заголовках газет. Более того, колебание валют может серьёзно повлиять на финансовое положение крупных интернациональных корпораций. Пример данной ситуации нам хорошо продемонстрировал французский Airbus и американский Boeing. Ситуация такова: в мире сейчас существуют две самые крупные и самые популярные компании по производству самолётов. Стремительный рост европейской валюты во второй половине 2007 года серьёзно повлиял на количество контрактов у обеих компаниях. Авиалинии были вынуждены покупать американский Boeing, так как доллар упал более чем на 10 процентов к тому времени. Исходя из этого, Airbus потерял довольно много заказчиков, финансовое положение компании стало тревожить инвесторов.
И это только один пример, когда курс американской валюты сказался на международных контрактах компаний. Таких примеров за последний год накопилось предостаточно, однако сейчас мы видим другой курс доллара, да и проблема кредитования сейчас гораздо серьёзней.
Давайте теперь посмотрим на динамику изменения основных американских индексов, таких как Доу-Джонс, NASDAQ, S&P500, которые кореллируют с национальной валютой. Картина, которую мы можем видеть тут практически не меняется. Когда индексы Америки демонстрируют рост, то практически всегда происходит падение американского доллара. И соответственно наоборот, когда индексы в минусе, доллар растёт. Ситуация остаётся таковой, как я сказал, практически всегда, но где есть правила, там же есть и исключения, но об этом позже. Давайте посмотрим не на кризисную экономику штатов, как сейчас, а экономику до августа 2007 года. Почему же так происходит? И почему в Европе ситуация коренных образом другая?
Дело в том, что Европа действительно показывает нам абсолютно противоположную динамику. Курс евро и фунта растёт и падает вмести с их индексами. Ключ к разгадке был в прошлой статье. Мысль такова: реального производства в Европе практически нет, всё переведено в Китай или в другие азиатские страны. В США всё по-другому, национальной продукции довольно много. США сами экспортируют множество товаров, следовательно, чем ниже цена на доллар, тем выгодней странам-экспортёрам покупать американскую продукцию. Отсюда мы видим, что продукции покупается больше, предприятия получают больше заказов, происходит расширение производства, а это в своё очередь положительно влияет на акции компаний. В Европе всё наоборот. Чем дороже их национальная валюта (например, евро или фунт), тем больше они могут купить продукции на международном рынке (например, в Китае). Следовательно, если евро дороже, то компании евро зоны получают больше товара и реализуют его также в большем количестве. Результат - увеличение оборотов компании и рост цен на акции. Вот и весь механизм.
А теперь пару слов о ситуациях, когда данная схема не работает. Естественно сломать эту цепочку может только кризис. Так и происходило в конце 2007 и начале 2008 годов. Сейчас ситуация восстановилось. Евро падает параллельно с европейскими индексами, а доллар растёт вместе с паданием Доу.
Теперь о взаимосвязи индексов в разных стран. Дело в том, что все мировые площадки сильно ориентируются на экономику США и на сырьевой рынок, а как мы помним, всё сырьё выражено в американских долларах. Отсюда и появляется столь сильная зависимость. Цена на нефть падает, следовательно, падают котировки нефтедобывающих компаний, те в свою очередь вынуждены сокращать добычу. А это вызывает падение объёма отраслей, которые обслуживают нефтяную отрасль. Тут же появляются панические настроения, которые тянут вниз весь рынок. Хотя оснований падать порой просто нет. То же самое происходит на обычном рынке. Все поддаются эйфории покупок, и цены уже серьёзно перекупленных компаний взлетают ещё выше. Все и всё связано крепко накрепко, это и есть результат глобализации. Если лодка тонет, то тонут все кто в ней сидят.



Встречающиеся термины:
    IR
    NASDAQ
    Акции
    Волатильность
    Инвестор
    Кредит
    Ликвидность

Другие статьи по теме:

 
Rambler's Top100 Рейтинг@Mail.ru